本周财报：大型科技公司、大型石油公司和英国银行业

企业财报日历： 10 月 24 日至 28 日

本周财报季将全面展开，最大的几家科技公司将占据财报日历的头条， Alphabet 、苹果、亚马逊、微软 和 Meta 都在列。市场急于知道通胀飙涨、利率上升和强势美元对企业利润的影响，以及考虑到不稳定的经济前景和明年上升的衰退风险，前景将会如何。

而美国的其他行业，包括快递公司 UPS 和建筑设备巨头 卡特彼勒 在内的一些龙头股票将体现更宏观的经济表现，而支付巨头 Visa 和 万事达卡 的财报将显示消费者支出的情况。

波音 在发布财报前继续承压，其欧洲竞争对手 空客 将于本周末紧随其后发布财报。与此同时，大西洋两岸的航空公司将密集发布财报， 西南航空、 IAG 、汉莎航空 和 法航 - 荷航 都已提上日程。 福特 和 通用汽车 将率领汽车行业登场亮相。

在英国，舞台的主角是银行业， 汇丰 、 巴克莱 、 劳埃德 和 NatWest 都是日程上的重头戏，投资者将关注利率上升的好处与不确定的经济前景如何调和。

本周也将拉开石油巨头财报季的序幕，预计它们将公布本季度所有行业中最强劲的收入增长， 壳牌、埃克森美孚 和 雪佛龙 都将公布财报。

大型科技公司

市场密切关注着通胀飙涨、利率上升和强势美元对企业利润的影响，以及考虑到不稳定的经济前景和明年上升的衰退风险，前景将会如何。对大型科技公司来说，面临的考验是进入更严峻的 2023 年后，它们的表现能有多坚挺。 我们看到今年大型科技股之间的业绩差异比以往更大，这种情况将在本季度延续，微软和苹果是仅存的能实现每股收益扣除增长的公司。 您可以从我们的 大型科技公司三季报前瞻 中找到对大型科技公司想要了解的内容，包括 Alphabet 、微软、 Meta 、苹果和亚马逊的个股前瞻。

英国银行业

在伦敦上市的银行本季度遭受了巨大的动荡，部分原因是英国首相利兹 · 特拉斯的政策引发了经济混乱。她上台仅 45 天后就辞职了。在她短暂的任期内，富时 100 指数下跌超过 5% ，英镑 / 美元下跌 2.6% ，而经济损失的修复仍要等到财政大臣杰里米 · 亨特本月晚些时候阐述他的财政计划才知晓。对于第三季度，我们可能会看到与美国银行业上周发布财报时类似的情况——英国银行业将受益于上升的利率，但由于前景高度不确定和衰退风险加大，它们将计提拨备。对于劳埃德这样的银行来说，随着利率上升和 “ 迷你预算 ” 灾难性的影响，抵押贷款将成为关注焦点，而巴克莱等投行引以为傲的大型交易部门，则将努力应对动荡的市场以及干涸的 IPO 和并购市场。 您可以从我们的 英国银行业三季报前瞻 中找到想要了解的内容 。

• 汇丰 ：预告的税前利润预计同比下降 55% ，至 24.4 亿美元
• 巴克莱 ：预告的税前利润预计同比下降 8.2% ，至 18 亿英镑
• 劳埃德 ：预告的税前利润预计同比下降 8% ，至 18.6 亿英镑
• NatWest ：营业税前利润预计增长 20% ，至 12.9 亿英镑

瑞士信贷

瑞士信贷本周将备受瞩目。自从该行信用违约掉期利差（一种衡量信用风险的指标）上月急剧上升并引发对其财务状况的担忧以来，瑞士信贷一直占据头条新闻，促使管理层采取行动试图安抚投资者和客户。

人们普遍预计瑞士信贷本周将公布一次大改组，意在筹资以填补缺口并对该行重定位。投行部门或有变动，而投资者希望这会保护其财富管理部门价值。一些人认为该行将出售资产管理业务，已经有报道称其证券化产品交易部门 SPG 引起了收购方兴趣。

业绩方面，预计该行第三季度税前亏损 4.121 亿瑞郎，去年同期盈利 10 亿瑞郎。资产管理业务预计将成为唯一业绩亮点，而其财富管理、投行及瑞士银行部门营收将有所下降。预计净利息收入将下降，而同时段其他银行正受益于利率升高。

Visa vs 万事达

支付业巨头 Visa 和万事达卡将公布业绩，让市场能了解消费者支出最新状况。在经济衰退担忧开始困扰 2023 年前景之际，两公司本季报将定下基调。市场将密切关注信贷与债务支出之间如何平衡，从而了解消费者依托。国际出行更接近疫情前水平，两家公司跨境支出可能获益。而强势美元将对两公司不利。他们初步概述 2023 年预期，通胀、利率上升和地缘政治利空都令市场情绪承压。

• Visa ： 预计营收同比增 15% 至 76 亿美元，调整后每股收益预计也将增长 15% 至 1.86 美元
• 万事达： 预计调整后营收同比增 13% 至 67 亿美元，调整后每股收益增长 8.4% 至 2.57 美元

石油巨头

石油和天然气行业本财报季业绩增长将超过其他所有行业，大公司继续受益于价格上涨。油价 6 月见顶，此后回落，天然气价格也有所缓和。炼油利润从创纪录水平回落，化工产品业绩或也出现一定疲软。令人担忧的是，随着今年创新高后增速放缓，尽管有大量现金，公司也可能放慢回购脚步。雪佛龙可能会相对落后，其业绩增速预计低于竞争对手。此外，该公司正在囤积更多现金以扩表，并且与其他公司不同，它向投资者返还的现金更少。埃克森美孚和雪佛龙收益都在试探历史新高，壳牌业绩过去三个月也有所上涨。值得注意的是，这将是壳牌首席执行官本·范伯登最后一次公布财报，他将在年底辞职，让位于韦尔·萨万。

• 壳牌： 调整后收益预计将从上年同期 41.3 亿美元增至 98.7 亿美元。
• 埃克森美孚： 预计调整后每股收益将从上年的 1.58 美元升至 3.87 美元。
• 雪佛龙： 调整后每股收益预计将从 2.96 美元同比增 67% 至 4.96 美元

波音 vs 空客

我们知道，波音今年交付的飞机数量与空客相比明显减少，波音还在解决某些飞机型号的内部问题。空客努力使产量和去年基本持平，但波音第三季度的交付量还不到 12 个月前的一半。两家公司从疫情引发的萧条中反弹，利润率有所复苏，我们看到两家公 司股价下限抬 升。

• 波音：预计调整后每股收益为 0.07 美元，上年为每股亏损 0.60 美元。
• 空客：预计每股收益将比去年增长 32% 至 0.77 欧元。

福特

福特预警称，零部件短缺带来的供应链问题，已导致第三季度末 40,000 至 45,000 辆汽车的库存。对于其最赚钱和最受欢迎的卡车和 SUV 车型，这个问题尤为突出。华尔街预测第三季度收入同比增长 12% 至 373 亿美元，但相信库存会在第四季度推动销售，第四季度收入将突破 18% 。福特已确认季度调整后的息税前利润将在 14 亿至 17 亿美元之间。华尔街认为调整后的每股收益将暴跌 40% 至 0.31 美元。市场看到，其他汽车制造商在供应和物流问题上苦苦挣扎，经济前景堪忧带来需求侧风险的担忧。福特需要让投资者对供需两侧放心。 F 系列皮卡将成福特最受关注车型，包括全电动 F-150 ，此型号在美国市场销量中继续占更大比重。

UPS （美国联合包裹运送服务公司）

尽管 UPS 表现好于其对手联邦快递，快递公司表示整体需求放缓。华尔街预测 UPS 收入增长会停滞在 4.8% 至 243 亿美元，标志着连续三季度增长放缓。而调整后的每股收益也增长乏力，小幅提升 5% 至 2.85 美元。联邦快递的困境给同行注入不确定性。在暗淡的经济前景下， UPS 表现似乎比其对手略占上风。 UPS 长期以来秉承一个使命，专注于高利润率和利润丰厚的业务，退出无利可图的业务。