通胀见顶可能是真的，但不可否认依然过高- TMGM官网

有时候显而易见的事情也要说出来。加拿大央行副行长就这么做了，其于署名评论文章中陈述，通胀水平“依然过高”。

加拿大 CPI 年率从 8.1% 下降至 7.6% ，而核心 CPI 年率自 6.2% 下降至 6.1% 。尽管如此，加拿大央行关注的三个通胀指标中有两个，即普通 CPI 和中值 CPI 实际上涨。而且，普通 CPI 创下了历史高点并且前值上修。加元当天依然走高。

• 普通 CPI 年率从 4.6% 升至 5.5% 的历史高点，并且 6 月读数上修为 5.3% 。
• 中值 CPI 年率从 4.9% 上升至 5% 。
• CPI 平减中值年率从 5.5% 下降至 5.4% 。
• 核心 CPI 月率也从 0.3% 上升至 0.5% 。

绝对物价要回归“正常”水平，必须以通缩为前置条件

我们看到美国呈现通胀见顶的证据，加拿大也有一定的迹象。美国股市因此实现两位数的反弹，这符合看未来的市场的“抢跑”特征。但就我个人而言，看到依然高得离谱的通胀水平，只会怀疑“通胀见顶型反弹”是个假象，充其量属于空头回补式反弹。就连克利夫兰联储自己的 CPI 预测模型 Nowcast ，也认为 8 月通胀率会上升。

再结合背景，我们认为，物价回到之前的水平，需要接近于两位数的 通缩 。但我们现在所见， 通胀下降速率 不过一位数。物价仍在上涨，只不过不像之前那样迅猛。简言之，一旦事实证明物价将持续高企，股市或开始丧失部分上涨动能甚或筑顶。而且，这种情况并不局限于美国，而是适用于所有国家和地区。

加拿大央行 9 月有望加息 25 个基点

加拿大 1 个月期 OIS 预估，加拿大央行在 9 月召开的下次会议，有 88% 左右的几率加息 25 个基点，至 2.75% 。 3 个月期 OIS 已计入 12 月会议终了前基准利率上升至 3% 的前景，而 9 个月期 OIS 完全计入了基准利率在 2023 年年中之前达到 3.5% 的前景。而我现在怀疑，这样的力度是否足以应对可能比预期更加棘手的通胀状况。加拿大央行副行长或许感同身受，认为通胀还是“太高了”。

加拿大央行未来会议日程表：

• 2022 年 9 月 7 日
• 2022 年 10 月 26 日
• 2022 年 12 月 7 日
• 2023 年 1 月 23 日

加拿大 2 年期债券收益率上升

加拿大 2 年期政府债券收益率收上了趋势线阻力，具备了反击并突破至新高的基础。该收益率对货币政策更加敏感，更得交易者的关注。 2 年期收益率已在 50 天指数移动均线处企稳并形成看涨锤子形态，而昨天的低点止步于 20 天指数移动均线，表明上涨动能增强。这点或利多加元后市。

欧元 / 加元日图

纵观加元货币对，最引人瞩目的是欧元 / 加元的潜在结构。该交叉盘日图仍处于下跌趋势中，并已在 1.33 构筑双顶，并且形成第二根看跌 Pinbar 。 50 天指数移动均线约束上档空间，并且价格现处于月图枢轴位下方，受制于月图中枢阻力位。合理推测可能跌至 1.2800 ，期间月图第一中枢支撑位和 1.2974 低点可能构成支撑。

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